當(dāng)摩爾線程以88天的閃電速度通過科創(chuàng)板上市審核，310億元估值的“國產(chǎn)英偉達”即將登陸資本市場時，這家成立僅5年的企業(yè)早已超越普通初創(chuàng)公司的范疇。它的成長軌跡里，藏著一位前英偉達高管的理想主義，一段國產(chǎn)GPU突破壟斷的艱辛征程，更折射出中國算力自主化浪潮中的資本與信念共鳴。

一、破局初心：從英偉達高管到國產(chǎn)GPU拓荒者

2020年秋，張建中做出了一個震驚行業(yè)的決定：放棄英偉達全球副總裁、中國區(qū)總經(jīng)理的優(yōu)渥待遇，在北京創(chuàng)立摩爾線程。這個在英偉達深耕14年、被黃仁勛視為“左膀右臂”的行業(yè)老兵，此刻心中燃燒的是“造中國人自己的GPU”的執(zhí)念。

彼時的中國GPU市場，正處于英偉達構(gòu)建的銅墻鐵壁之下——80%的市場份額被其壟斷，從AI訓(xùn)練到圖形渲染的核心領(lǐng)域幾乎全依賴進口。更嚴(yán)峻的是，高端算力芯片已成為“卡脖子”的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，一旦外部供應(yīng)受限，整個數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)將面臨停擺風(fēng)險。“從戰(zhàn)略上看到，中國需要自己的芯片，這條路不得不走?！睆埥ㄖ械脑挘莱隽四柧€程誕生的時代必然性。

創(chuàng)業(yè)的火種一經(jīng)點燃，便迅速匯聚成燎原之勢。憑借在行業(yè)內(nèi)積累的人脈與聲譽，張建中在30天內(nèi)就搭建起一支“英偉達系”豪華團隊，核心成員幾乎都來自全球頂尖芯片企業(yè)。這些工程師放棄了穩(wěn)定的高薪，擠在簡陋的辦公空間里，只為一個共同目標(biāo)：打破海外壟斷，造出真正的全功能GPU。公司展廳墻上“成功，源于熱愛”的標(biāo)語，正是這支拓荒隊伍的精神注腳。

二、破壁之路：三年五代芯片的生死競速

GPU研發(fā)是一場“燒錢換時間”的生死競速，尤其是在追趕國際巨頭的賽道上。摩爾線程成立之初就定下“全功能”技術(shù)路線——既要覆蓋圖形渲染，又要支持AI高性能計算，這在國內(nèi)尚無先例，相當(dāng)于要同時攻克兩條技術(shù)難關(guān)。

2021年，成立僅300多天的摩爾線程交出了第一份答卷：第一代GPU芯片“蘇堤”問世，成為中國首顆真正意義上的全功能GPU，一舉打破“國產(chǎn)GPU只能做單一功能”的偏見。此后，公司以“西湖十景”為芯片命名，保持著一年一代的迭代速度：2022年“春曉”集成四大計算引擎，2023年“曲院”實現(xiàn)千億參數(shù)模型訓(xùn)練，2024年“平湖”架構(gòu)支撐萬億參數(shù)級大模型預(yù)訓(xùn)練，同年更推出智能SoC芯片“長江”，完成從通用計算到專用場景的全覆蓋。

這份成績單的背后，是常人難以想象的付出。芯片研發(fā) 涉及上千個技術(shù)環(huán)節(jié)，團隊常常以1.5倍甚至2倍速推進工作，只為縮短與國際巨頭的代差。2022年，他們曾在七個月內(nèi)連續(xù)發(fā)布兩款芯片，其中MTT S80顯卡被譽為“國產(chǎn)游戲第一卡”，讓中國玩家第一次用上了真正的國產(chǎn)高端游戲顯卡。而支撐這一切的，是累計超38億元的研發(fā)投入，最高時研發(fā)費用占營收比例竟達626%。

三、生死考驗：實體清單下的絕地突圍

2023年10月，正當(dāng)摩爾線程加速沖刺之際，美國將其列入實體清單，臺積電被迫停止代工服務(wù)，芯片量產(chǎn)瞬間陷入停滯。這對于依賴先進制程的GPU企業(yè)而言，幾乎是致命打擊。

生死關(guān)頭，張建中展現(xiàn)出多年行業(yè)積淀的決斷力。他果斷砍掉非核心業(yè)務(wù)，將所有資源集中于核心GPU研發(fā)，同時緊急組建供應(yīng)鏈攻關(guān)團隊，在國內(nèi)尋找替代產(chǎn)能。那段時間，團隊幾乎走遍了國內(nèi)所有主流晶圓廠，最終通過工藝優(yōu)化與技術(shù)適配，在現(xiàn)有條件下實現(xiàn)了產(chǎn)能續(xù)接?！靶酒邪l(fā)從最開始就是一件很具有挑戰(zhàn)性的事情，是所有人一起把‘不可能’變成‘可能’?！盋EO助理付海良的話，道出了當(dāng)時的絕境逢生。

這場危機也讓摩爾線程更加堅定了“生態(tài)自主”的戰(zhàn)略。GPU的核心競爭力不僅在硬件，更在軟件生態(tài)——英偉達的CUDA生態(tài)曾是難以逾越的鴻溝。為此，摩爾線程自主研發(fā)MUSA統(tǒng)一計算架構(gòu)，目前已適配國內(nèi)80%以上的主流AI框架，兼容超過3000款行業(yè)應(yīng)用，雖然與CUDA的數(shù)十萬款應(yīng)用仍有差距，卻已能滿足多數(shù)企業(yè)的基本需求。2023年落地的“夸娥智算中心”，更成為國內(nèi)首個基于國產(chǎn)全功能GPU的大規(guī)模AI訓(xùn)練平臺，為國產(chǎn)大模型提供了不依賴英偉達的算力選項。

四、資本護航：家國情懷與市場理性的共鳴

摩爾線程的狂奔之路，從未缺少資本的護航。成立不到100天，它就完成兩輪融資，估值突破10億美元，刷新全球GPU行業(yè)獨角獸晉升速度紀(jì)錄。四年間，六輪融資募集資金超百億元，紅杉中國、紀(jì)源資本等頂級風(fēng)投，騰訊、字節(jié)跳動等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，以及深創(chuàng)投、龍華資本等國資平臺紛紛入局。

這種多元化的資本格局，恰是摩爾線程獨特的成長密碼。紅杉、騰訊等市場化資本帶來的不僅是資金，更是產(chǎn)業(yè)資源——騰訊的云業(yè)務(wù)場景、中國移動的智慧家庭生態(tài)，都成為摩爾線程產(chǎn)品落地的試驗場。而北京銀行30天內(nèi)“光速”落地的數(shù)億元貸款、建行牽頭的數(shù)億元銀團貸款，以及地方政府提供的人才便利與采購支持，則體現(xiàn)了政策對硬科技企業(yè)的精準(zhǔn)托舉。

股東名單里，張建中通過一致行動協(xié)議與員工持股平臺掌控44.07%的股份，既保證了戰(zhàn)略的穩(wěn)定性，又通過股權(quán)激勵綁定了核心團隊。這種“創(chuàng)始人掌舵+市場化資本賦能+國資托底”的架構(gòu)，讓摩爾線程在堅持長期研發(fā)的同時，也能敏銳捕捉市場需求，實現(xiàn)了“情懷與理性”的平衡。

五、上市序章：不是終點，而是新的戰(zhàn)場

2025年9月26日，摩爾線程過會的消息傳來，資本市場給出了明確的回應(yīng)：這家累計虧損52億元的企業(yè)，仍被賦予310億元估值。市場看重的，不僅是其2025年上半年7.02億元營收（超過去三年總和）、69%的毛利率，更在于它代表的國產(chǎn)GPU突圍希望。

此次IPO擬募集的80億元資金，將全部投向新一代AI訓(xùn)推一體芯片、圖形芯片等核心項目，其中10億元專門用于國內(nèi)供應(yīng)鏈合作，推動7納米及以下工藝的國產(chǎn)化替代。這意味著，上市后的摩爾線程將在技術(shù)攻堅與供應(yīng)鏈自主兩條戰(zhàn)線同時發(fā)力。

但挑戰(zhàn)依然嚴(yán)峻：與英偉達H100相比，摩爾線程最新芯片的算力仍有差距；CUDA生態(tài)的壁壘尚未完全打破；國內(nèi)還有華為昇騰、壁仞科技等玩家同臺競技。正如張建中所言：“我不打算做下一個英偉達，我們要走自己的路?！边@條路，是“全功能+全棧生態(tài)”的差異化路線，是“國產(chǎn)GPU+國產(chǎn)大模型”的協(xié)同突圍之路。

從2020年那個秋天的創(chuàng)業(yè)初心，到2025年資本市場的接納與期待，摩爾線程的故事早已超越一家企業(yè)的成長史。它是中國科技人“打破天花板”的勇氣寫照，是資本與技術(shù)共筑自主之路的實踐樣本，更是國產(chǎn)GPU從“0到1”突圍的生動注腳。當(dāng)它敲響上市鐘聲時，真正的破壁之戰(zhàn)，才剛剛進入高潮。