2025年11月，特斯拉股東大會以高票贊成通過一項史無前例的薪酬激勵計劃：若CEO埃隆·馬斯克能在未來十年內(nèi)達成一系列極具挑戰(zhàn)性的目標(biāo)，將獲得總計占公司股本12%的股票期權(quán)，按當(dāng)前估值計算價值約1萬億美元。這場堪稱“人類商業(yè)史上最大規(guī)模的對賭協(xié)議”，不僅綁定了馬斯克與特斯拉的未來，更清晰勾勒出這家科技車企從電動汽車向AI、機器人領(lǐng)域全面轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略藍圖。

這份薪酬計劃的核心目標(biāo)極具沖擊力，分為市值與運營兩大維度。市值方面，需將特斯拉當(dāng)前約1.09萬億美元的估值提升至8.5萬億美元，相當(dāng)于較目前增長近7倍，這一目標(biāo)遠超當(dāng)前全球“股王”英偉達的市值規(guī)模，甚至超過多個主流行業(yè)的整體市值總和。運營目標(biāo)則覆蓋三大核心業(yè)務(wù)：電動汽車累計交付量需達到1200萬至2000萬輛（截至2025年二季度，特斯拉全球累計交付量已超800萬輛）；實現(xiàn)100萬輛自動駕駛出租車（Robotaxi）的商業(yè)化運營；完成100萬臺Optimus人形機器人的銷售交付，同時還需達成年度調(diào)整后EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）4000億美元、1000萬份全自動駕駛（FSD）訂閱服務(wù)等配套財務(wù)與用戶目標(biāo)。

從激勵機制設(shè)計來看，該計劃采用“階梯解鎖”模式，包含12批股票獎勵，特斯拉市值每提升5000億至1萬億美元的層級，且同步達成對應(yīng)運營目標(biāo)，才能解鎖一批股權(quán)授予。這種設(shè)計既避免了單一目標(biāo)帶來的風(fēng)險，也確保馬斯克需持續(xù)推動公司全方位發(fā)展，而非僅聚焦市值短期波動。特斯拉董事長羅賓·登霍姆強調(diào)，計劃旨在“保持馬斯克的積極性，專注于為公司創(chuàng)造長期價值”，且不限制其時間支配與投入領(lǐng)域，充分信任其戰(zhàn)略決策能力。

這場萬億對賭的背后，是特斯拉從“電動汽車巨頭”向“AI與機器人公司”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。2018年，馬斯克曾以560億美元薪酬對賭，成功推動特斯拉完成電動車規(guī)?；黄?，提前達成6500億美元市值目標(biāo)；而此次新計劃則將重心轉(zhuǎn)向第二增長曲線，Optimus人形機器人與Robotaxi被推至核心位置，馬斯克甚至直言未來特斯拉約80%的價值將來自O(shè)ptimus。當(dāng)前，特斯拉已啟動Robotaxi在美國得克薩斯州的試點服務(wù)，計劃年底前擴展至舊金山灣區(qū)等多地；Optimus人形機器人也將于2025年底推出第3版原型機，2026年啟動量產(chǎn)，為目標(biāo)達成奠定基礎(chǔ)。

盡管計劃獲得股東支持，但挑戰(zhàn)依然嚴峻。8.5萬億美元的市值目標(biāo)意味著特斯拉需成為全球首個突破這一估值的企業(yè)，而100萬臺Optimus交付、100萬輛Robotaxi運營等目標(biāo)，均處于人形機器人與自動駕駛商業(yè)化的“無人區(qū)”，技術(shù)成熟度、監(jiān)管審批、成本控制等均存在不確定性。此外，這一計劃也延續(xù)了特斯拉薪酬方案的爭議性——2018年的560億美元薪酬計劃曾因程序問題被法院裁定不當(dāng)授予，此次計劃雖調(diào)整了設(shè)計邏輯，但仍面臨市場對“天價薪酬”的質(zhì)疑。

對特斯拉而言，這份萬億對賭協(xié)議既是激勵也是“軍令狀”。它將AI與機器人的商業(yè)化從“戰(zhàn)略選項”轉(zhuǎn)化為“必須完成的KPI”，倒逼公司集中資源投入核心技術(shù)研發(fā)與量產(chǎn)落地。對馬斯克個人而言，這意味著未來十年需持續(xù)聚焦特斯拉發(fā)展，其13%的現(xiàn)有持股與12%的激勵期權(quán)將深度綁定，形成“公司成長即個人收益”的共生關(guān)系。

這場橫跨十年的商業(yè)對賭，早已超越薪酬激勵的范疇，成為科技行業(yè)發(fā)展的重要風(fēng)向標(biāo)。它不僅考驗著馬斯克的戰(zhàn)略眼光與執(zhí)行能力，更預(yù)示著人工智能、自動駕駛與人形機器人將成為下一代科技競爭的核心賽道。無論最終結(jié)果如何，特斯拉與馬斯克的這場“豪賭”，都將在商業(yè)史上留下濃墨重彩的一筆——要么開創(chuàng)一個AI與機器人普及的新時代，要么為過度激進的戰(zhàn)略目標(biāo)付出代價。而市場與行業(yè)都在拭目以待，這場萬億級的對賭能否復(fù)制此前電動車領(lǐng)域的成功，書寫新的商業(yè)傳奇。