從固定資產(chǎn)（產(chǎn)能）的視角審視，浪潮信息以臺(tái)為計(jì)量單位的服務(wù)器出貨量預(yù)計(jì)將維持穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。在出貨量保持恒定的前提下，其收入增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力將聚焦于單體服務(wù)器價(jià)值量的深度挖掘與單價(jià)的結(jié)構(gòu)性提升，這一增長(zhǎng)邏輯與當(dāng)前AI芯片領(lǐng)域“性能升級(jí)+價(jià)格躍升”的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)形成高度共振。

本文擬以寒武紀(jì)AI芯片的技術(shù)演進(jìn)路徑為典型樣本，結(jié)合英偉達(dá)GB300服務(wù)器的市場(chǎng)定位，系統(tǒng)剖析浪潮信息在智能計(jì)算時(shí)代的成長(zhǎng)邊界與發(fā)展瓶頸，探討其突破現(xiàn)有價(jià)值天花板的可行路徑。

一、寒武紀(jì)AI芯片的定價(jià)

根據(jù)公開資料，寒武紀(jì)思元580芯片對(duì)外售價(jià)為2.5萬(wàn)元/片。根據(jù)《財(cái)經(jīng)》多方了解，寒武紀(jì)思元590芯片定價(jià)6萬(wàn)至8萬(wàn)元/片，較思元580芯片溢價(jià)140%至220%。

寒武紀(jì)2023年年報(bào)顯示，寒武紀(jì)全年?duì)I收7.09億元，芯片銷量2.75萬(wàn)片，單片均價(jià)2.58萬(wàn)元，與主力產(chǎn)品思元580定價(jià)（2.5萬(wàn)元/片）基本持平。

根據(jù)寒武紀(jì)2024年年報(bào)，寒武紀(jì)2024年?duì)I收達(dá)11.74億元，同比增66%；芯片銷量增至3.89萬(wàn)片，均價(jià)升至3.02萬(wàn)元/片。其中，新增銷量（1.31萬(wàn)片）的均價(jià)達(dá)3.53萬(wàn)元/片，印證思元580向思元590迭代帶來(lái)的單位價(jià)值提升。

根據(jù)公開資料，未來(lái)寒武紀(jì)還將推出思元690芯片，采用Chiplet架構(gòu)，預(yù)計(jì)2025年底前完成測(cè)試，已獲字節(jié)跳動(dòng)等意向訂單。沿著580→590→690的迭代路徑，寒武紀(jì)在AI芯片領(lǐng)域執(zhí)行“性能升級(jí)+價(jià)格躍升”雙驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略。據(jù)信達(dá)電子披露，寒武紀(jì)思元690芯片定價(jià)13.5萬(wàn)元/片，較上一代思元590芯片價(jià)格直接翻倍。

二、浪潮信息服務(wù)器的單價(jià)

根據(jù)浪潮信息2024年年報(bào)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，公司2024年與2023年的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)呈現(xiàn)出“量穩(wěn)價(jià)升”的顯著特征：全年?duì)I業(yè)收入從658.7億元大幅躍升至1147.7億元，同比增幅達(dá)74.24%；但服務(wù)器出貨臺(tái)數(shù)僅從125.6萬(wàn)臺(tái)微增至125.8萬(wàn)臺(tái)，年度增幅僅為0.14%。

這一數(shù)據(jù)對(duì)比揭示出浪潮信息正在經(jīng)歷深刻的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：在出貨規(guī)?；境制降谋尘跋?，公司通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)實(shí)現(xiàn)了收入規(guī)模的跨越式增長(zhǎng)。具體而言，2023年單機(jī)服務(wù)器平均售價(jià)約為5.24萬(wàn)元，而2024年已提升至9.12萬(wàn)元，同比增幅達(dá)74%。這種增長(zhǎng)模式與當(dāng)前AI芯片領(lǐng)域“性能躍遷帶動(dòng)價(jià)格躍升”的產(chǎn)業(yè)邏輯高度契合——正如寒武紀(jì)等芯片廠商通過(guò)架構(gòu)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)算力密度與產(chǎn)品定價(jià)的雙重突破，浪潮信息也通過(guò)整合更高性能的計(jì)算組件（如新一代GPU、DPU等）提升了單臺(tái)服務(wù)器的價(jià)值含量。

這種轉(zhuǎn)型策略折射出智能計(jì)算時(shí)代的深層變革：當(dāng)算力需求從“規(guī)模導(dǎo)向”轉(zhuǎn)向“密度導(dǎo)向”，服務(wù)器廠商的競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)正從出貨數(shù)量轉(zhuǎn)向單體產(chǎn)品的技術(shù)附加值。浪潮信息的實(shí)踐表明，通過(guò)聚焦高端計(jì)算市場(chǎng)、深化與芯片供應(yīng)商的技術(shù)協(xié)同，服務(wù)器企業(yè)完全可以在出貨規(guī)模穩(wěn)定的前提下，通過(guò)價(jià)值量提升打開新的增長(zhǎng)空間。

以AI硬件全球龍頭企業(yè)英偉達(dá)為例，2025年初，蘋果向英偉達(dá)訂購(gòu)價(jià)值約10億美元（約合人民幣72.59億元）的GB300 NVL72系統(tǒng)，對(duì)應(yīng)約250臺(tái)GB300 NVL72服務(wù)器，換言之，每臺(tái)GB300 NVL72服務(wù)器價(jià)格為370萬(wàn)至400萬(wàn)美元（折合2600萬(wàn)元/臺(tái)至2800萬(wàn)元/臺(tái)）。

三、小結(jié)

基于產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)與成本結(jié)構(gòu)分析，浪潮信息服務(wù)器業(yè)務(wù)正迎來(lái)技術(shù)升級(jí)與價(jià)值重構(gòu)的雙重機(jī)遇。在125萬(wàn)臺(tái)年產(chǎn)能下，服務(wù)器成本結(jié)構(gòu)隨芯片升級(jí)顯著變化。當(dāng)（寒武紀(jì)）芯片成本從2.5萬(wàn)元/片躍升至13.5萬(wàn)元/片，（單芯片）AI服務(wù)器生產(chǎn)成本將從5萬(wàn)元級(jí)攀升至16萬(wàn)元級(jí)。這印證了AI芯片“性能躍遷－價(jià)格上揚(yáng)”的傳導(dǎo)規(guī)律，即每代AI芯片性能突破，都將直接抬升AI服務(wù)器硬件價(jià)值基準(zhǔn)。當(dāng)前，英偉達(dá)B200芯片定價(jià)為25萬(wàn)元/片，若國(guó)產(chǎn)AI芯片實(shí)現(xiàn)性能對(duì)標(biāo)，售價(jià)將形成梯度跟進(jìn)，浪潮信息每臺(tái)（單芯片）國(guó)產(chǎn)AI服務(wù)器定價(jià)有望突破30萬(wàn)元，公司年收入也有望邁上3000億元大關(guān)。

成本驅(qū)動(dòng)的價(jià)值躍遷實(shí)為戰(zhàn)略機(jī)遇窗口。當(dāng)國(guó)產(chǎn)AI芯片加速性能迭代與價(jià)格調(diào)整時(shí)，浪潮信息可借力“芯片－系統(tǒng)”協(xié)同創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)服務(wù)器性能與芯片升級(jí)的同步躍升。通過(guò)成本傳導(dǎo)機(jī)制，芯片價(jià)格漲幅可經(jīng)產(chǎn)品定價(jià)策略向下游有效轉(zhuǎn)移，驅(qū)動(dòng)服務(wù)器均價(jià)與毛利率、凈利率等核心財(cái)務(wù)指標(biāo)形成聯(lián)動(dòng)上行態(tài)勢(shì)。