瑞銀發(fā)布研報稱，上調(diào)長飛光纖光纜（06869）約147%，由17.8港元升至44港元，維持“中性”評級。受電信業(yè)務(wù)趨穩(wěn)及數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)快速增長推動，該行預(yù)測2025-2028年間，集團整體傳輸業(yè)務(wù)收入復(fù)合年增長率將達11%?？招墓饫w（HCF）仍是市場熱點，引發(fā)投資者關(guān)注，但短期業(yè)績貢獻有限。

該行預(yù)計，集團電信傳輸業(yè)務(wù)收入將在2025年觸底，同比降7%，其后于2026年增長1.5%，此后年增長率將保持4-5%。供應(yīng)端方面，供應(yīng)商逐步將產(chǎn)能轉(zhuǎn)向數(shù)據(jù)通信及出口訂單，供需關(guān)系持續(xù)改善。盡管需求壓力猶存，但2025年下半年已觀察到價格復(fù)蘇的初步信號，這些因素將推動電信業(yè)務(wù)趨穩(wěn)。此外，集團海外市場初步復(fù)蘇，為電信業(yè)務(wù)提供緩沖。

該行預(yù)計今年數(shù)據(jù)通信傳輸業(yè)務(wù)收入將增57%，2028年前復(fù)合年增長率維持30-40%。該業(yè)務(wù)占總傳輸收入的比重將從2024年的不足15%，升至2028年的36%。數(shù)據(jù)通信光纜毛利逾50%，有望推動集團整體傳輸業(yè)務(wù)毛利率從2024年的31.7%，提升至2028年的36.5%。

瑞銀認為，當前市場情緒已反映長飛光纖光纜高毛利數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)的增長潛力及對空心光纖的初步樂觀預(yù)期，未來上行空間溫和。同時認為，空心光纖具備長期發(fā)展?jié)摿ΓA(yù)計未來2-3年技術(shù)將逐步成熟并實現(xiàn)可觀收入貢獻，是集團戰(zhàn)略性增長杠桿，但短期對盈利的影響仍有限。

本文來自和訊財經(jīng)，更多精彩資訊請下載“和訊財經(jīng)”APP